过去几周全球金融市场尤其是债券市场的命运，自始至终都取决于一个问题：美国的通胀是否已经见顶?

截至发稿，现货黄金暂报1855.06美元/盎司，涨幅0.21%。

美国通胀是否见顶仍无定论

美国国债收益率近期之所以持续上演震荡整理行情，很大程度上便是因为交易员们正试图弄清楚：美联储是否需要长期坚持一系列激进的加息措施，抑或在经济放缓程度严重到足以打破四十年来最为高企的通货膨胀时，是否存在暂停加息乃至转向宽松的可能。

本周五公布的美国5月份消费者价格指数(CPI)报告可能有助于帮助投资者厘清这一前景，从而进一步决定基准10年期美债收益率是将进一步回落，还是升破3%的关键心理关口——重新测试5月份的高点。

上周五，10年期美债收益率一度上升8个基点，至2.98%，当天公布的美国5月非农就业报告凸显出美国就业市场的表现依然强劲。数据显示，美国5月份新增39万个非农就业岗位，好于市场预期的32.50万，这显示出尽管人们担心经济放缓和通胀飙升，但美国就业市场仍旧保持温和增长态势。

德意志银行(Deutsche Bank AG)首席国际策略师Alan Ruskin表示，“就业数据更像是在诠释一个经济软着陆的故事。”但他表示，真正的风险在于通胀是否仍保持粘性——回落速度滞后于经济放缓势头，这是“政策官员希望避免但似乎仍有可能出现的困境”。

美联储6月议息会议即将于下周召开(当地时间6月14-15日)，因而按照美联储的传统惯例，美联储官员本周起就将不再被允许在公开场合就货币政策发表讲话。

而有意思的是，上周五在美联储缄默期前发表压轴讲话的两位美联储官员——美联储副主席布雷纳德和克利夫兰联储主席梅斯特，就都流露出了相似的观点立场：美联储究竟能不能在9月继续以50个基点的幅度加息，将取决于通胀数据的表现。

布雷纳德上周五就表示，现在判断通胀是否已见顶还为时过早，未来几个月关于价格压力和经济活动的数据，对美联储是否在9月继续加息50个基点还是加息较为常规的25个基点至关重要。

布雷纳德指出，如果月度通胀数据没有放缓或是火热的需求没有降温，那么9月会议上再次加息50个基点可能是合适的。她同时指出，如果月度通胀数据放缓，那么略微缩小加息幅度也可能是合理的。

但她表示，很难设想会出现美联储不在9月会议上加息的情况。美联储在使通胀率降至2%目标方面还有很多工作要做。

2022年票委、克利夫兰联储主席梅斯特上周五也表示，“我仍然倾向于支持FOMC在6月和7月分别加息50个基点。如果到9月的联邦公开市场委员会会议上，月度通胀数据提供了令人信服的证据，表明通胀正在下降，那么加息的步伐可能会放缓;而如果通胀没能回落，我将支持FOMC在9月份进一步加息50个基点。”