根据世界白银协会的数据，2018年全球白银产量为10.04亿盎司，总需求量为10.33亿盎司，缺口为2900万盎司。尽管供应量略低于需求，但报告显示，全球交易所的总库存量较2017年增加了7100万盎司。由于银协每年年中都会公布上一年的总体供需数据，总体供需数据明显滞后。

根据国家统计局公布的白银产量数据，2016年以来白银产量一直在下降，2019年累计白银产量同比下降2.7%。根据消息，终端整理出的银矿产量存在一定差异，2019年银矿数据将呈现全球和国内的增长趋势。尽管世界白银协会预测，随着经济的逐步复苏，新技术的开发和应用，特别是电子产品需求的不断增加，但柔性显示屏、发光二极管和元件内插器对银的需求有望拉动白银需求。但由于银价居高不下，目前大规模产业化应用仍存在瓶颈，数据显示呈稳步下降趋势。与此同时，其他需求，如珠宝、硬币和银器，没有明显增加。由此可见，白银整体需求难现亮点，库存有望进一步累积。

白银下游需求主要集中在集成电路和配件领域。据统计局统计，金银珠宝首饰销售额同比下降。虽然复工生产有序进行，但失业率上升挤压了购买力，贵金属首饰销售可能仍将低迷。随着高新技术产业的发展，对集成电路产业的需求也越来越大。然而，在整个工业需求中，白银需求占总需求的比例相对较低，约占工业总需求的10%。

此外，作为最直接的供需衡量指标，库存可以反映表观消费。2016年以来，Comex库存呈稳步上升趋势，并不断刷新近年来的历史新高，这间接表明白银供需矛盾日益加剧。而且，受疫情影响，国内消费需求十分有限，前期库存持续上升，再次突破2019年的峰值。总之，由于白银供应量的稳步增加，市场很难找到需求的亮点，也很难找到供不应求的结构，这给白银价格的进一步上涨蒙上了阴影。