值得注意的是，上述观点并不是否定白银工业需求疲软对银价的打压，而是强调银价的反应幅度远比其实际受到的影响要大得多。下面我们一起看看支撑这一观点的两个论据。

实物贵金属和期货价格之间正在形成剧烈的价格差异。

周一，在美股一度暴跌13%，现货白银一度下跌了12%之日，银矿ETF却一度飙升了13%。这个异常情况给部分白银投资者敲响了警钟——如果银价跌了两位数，股市也跌了两位数，那么全球银矿股怎么会涨了两位数呢？

这部分投资者惊讶的发现，实物银和白银期货价格之间出现了前所未见的分歧，白银市场的交易从未如此脱离其基本面。其实，不止是白银，黄金、铂金和钯金也出现了类似的情况。

对于这种情况比较合理的解释是金融市场正在经历一场恐慌性抛售，白银受到牵连，银现货价已失去可信度，而实物白银的需求并未受到疫情太大(相对银价而言)的冲击，大笔资金选择通过采矿业投资白银。

换句话说，白银现货价的暴跌或是一场只发生在金融市场的“狂欢”，所谓工业需求受到打压，只是投机情绪的“遮羞布”。

白银极其容易受到操纵，尤其是在动荡时期。

如果说第一点展示了目前的银价波动主要受投机资本推动的可能性，那么我们即将要讲的第二点则证明，通过资本操纵银价的可操作性并不小。

纵观以往金银的价格走势可以发现，银价明显更加不稳定。分析认为，这是因为白银十分容易受到操纵。如果10%的机构投资者仅将2%的资产用于投资白银，那么，它们能够购买的白银数量将超过全球已知银块的425%。

也就是说，对于有心的大资本家而言，联合操纵银价几乎不是什么难事。而这些“操盘手”往往会借助某个当下流行的说法来掩饰真实的资本运作目的，最明显的例子就是亨特兄弟的白银操纵案和2011年的银价泡沫。

在2011年，市场均认为银价的飙升是由于光伏需求增加和白银供应短缺，但事实并非如此，光伏行业需要用到的超纯银(。9999)和其他更普遍的银需求之间没有太大重叠，也和白银市场的供给没有太大的联系。然而资本市场却依旧成功通过做多白银赚得盆满钵满。

即使银价没有被刻意操纵，如今的金融市场也不适合白银多头生存。

局势错综复杂，各类资本疯狂运作调整，不止是白银，其他各种资产走势也是越来越难看懂。如何从资本混战中窥得先机成了每个交易员的必修课。你对白银走势的预估有什么心得吗？不妨和大家分享一下你的看法。