最近几天，由于美联储降息预期飙升，黄金和金矿股双双走高，形成“白三兵”看涨模式。

外汇天眼指出，分析师Jordan Roy-Byrne此前就提及降息对黄金和黄金股的重要性。现在的问题是，黄金这波涨势仅仅是反弹，还是新牛市的开始？

Jordan Roy-Byrne指出，新一轮降息周期的开始并不总是会带来贵金属市场的牛市。例如，在1989年和1995年的降息之后，黄金只上涨了12%和18%，但目前的形势完全不同。而股市的表现将回答这个问题。

没有黄金大涨的贵金属真正牛市表现从来没有超过股市。正如图上所示，在上世纪70年代和本世纪头10年，黄金/标普500指数的比率随着黄金的上涨而上涨。但在上世纪80年代中期、90年代中期和过去几年的情况并非如此。

外汇天眼指出，如果美联储降息和其他措施能够成功重振美国经济和股市，那么黄金将不会获得足够的资金流入来维持牛市。另一方面，如果美国经济陷入衰退，股市经历真正的熊市，那么黄金应该有足够的动力重新测试其历史高点。

但在股市和经济企稳回升的情况下，黄金仍能表现良好。美联储降息等举措可能推动金价突破1400美元，并有可能升至1500美元。

黄金/标普500指数的表现将告诉我们这一走势的可持续性。它将告诉我们，这只是一次反弹，还是真正牛市的开始。

黄金股几乎接近历史上最便宜的时候。他们可能在金价突破阻力位1375美元的情况下大举反弹，这很有可能发生。