受疲软的经济数据影响，美股上周五低开并再现窄幅整理。三大股指的情形也不尽相同：道指、标普微挫0.20％、0.08％，周升幅缩减至0.18％、0.05％；纳指收高0.09％，周涨幅则扩大到0.23％。虽说全球股市重新从分化走向普涨，强弱差距也没扩大多少，巴西还连续第九周上扬，可周波幅大多在偏低水平上再次收敛，G7成员市场目前又都处于较敏感的地带，波动趋窄反映了市场犹豫不决的心态，也给短期反复甚至大震荡留下了隐患，尽管能否危及中期格局尚需观察。

不同于股市，国际期市重回跌多涨少的局面。美元指数上周遇阻回调，但21周均线拐头上移构成支撑，近两周的并列阴阳线则显示最近方向不太明朗。粮食品种普遍回升，可此前较强的棉花大幅下挫；与原油继续上扬相反，铜却在周末遭逆转而连续第三周下滑，锡锌镍也都已冲高回落；黄金、白银虽微涨小调，而倒T字星不能不让人警惕。

近日美国的经济数据稍微偏多。二季度劳动生产率意外地连续第三个季度下滑，7月批发库存价格指数创2015年9月以来最大月跌幅，8月密歇根大学消费者信心指数初值上升仍不及预期，而6月批发库存由零上修为微增，职位空缺数也攀升，7月小企业信心指数创两年新低后仍在回升，7月进口与出口价格携手持续上涨，上周首请失业救济人数减少，75周低于30万还是1970年以来之最。仅就技术现状而言，三大股指周四同创历史新高虽是1999年以来的头一回，纳指连涨七周也是2012年二季度至今的首次，但与半年来的通道线渐行渐远，而周波幅又锐减43％、53％、62％，仅为年内32周平均的37％、30％、29％，标普波动点数还是去年创新高即64周内最小的，纳指则创2014年9月至今102周之最，这种低波动后的下调概率就更高些。或者说，能否站上18720点、2220点、5300点还有诸多疑问，5周线的支撑并不可靠。

A股上周低开后迅速探低回升，权重股周五还整体发力，不仅将沪深大盘推过5日线，而且还把周涨幅扩大到2.49％、1.80％，量能增加也支持向上拓展空间。沪市量能占比持续三周回升，显示近期资金分布越来越合理，周成交总额还放大15％至22231亿元，日量变均幅却滑落到5％，说明投资者参与热情提高，市场总体表现更加稳健，这就十分有利于形成乐观向上的局面。以大盘而论，两市上周虽未能高开，但地量长下影星止跌企稳之意得到证实，稳步上行的13周线支撑仍相当有力，目前技术状况就是“顺水推舟，不退便进”了，短期目标则直指猴年高点；沪市上周波幅猛增54％，深市则微增，分别接近年内平均的66％、55％，长时间摆动不足的问题如得到解决，或许意味着劲升势头将会延续，很难击穿3000点、10350点，沪市冲过3100点比深市站上10700点或许要容易些。

综上，国际期市出现走弱迹象，欧美股市也难免反复甚至宽幅震荡，但沪深两市回升态势很难发生太大变化。本周仍可能低开，适当回探后会再度形成强攻态势，量能及其变化幅度也将有所提升，蓝筹群体的有序轮动则是关键所在。