随着疫情蔓延，贵金属领域作为“老牌”避险方式，颇受市场关注。

在经济衰退恐慌情绪与政策刺激救市预期中，全球情绪近期快速摇摆，各类资产遭遇全面无差别的抛售，甚至连避险属性较强的贵金属都出现抗跌性显著削弱的情况，黄金俨然变成避险资金的“弃儿”。

一边是黄金的“式微”，另一边则是白银呈现“雪崩式”暴跌。为何白银价格的表现总是远远不及黄金？是什么原因导致了这种现象的发生？白银是否被低估？黄金又会如何表现？

黄金有望抗跌反弹

北京时间3月16日凌晨，美联储不按常理出牌地紧急操作，美联储主席鲍威尔呼应了特朗普的不断喊话，急不可待地推出历史罕见的“紧急降息+量化宽松”计划，紧随其后的是包括韩国在内的近20个国家和地区宣布降息或扩大资产购买计划，另有G7在内的其他多国表态将于近期推出措施联合抗疫救市。

然而，全球投资者“用脚投票”，并不相信“印钞机式”救市举措对全球新冠疫情的影响能产生足够的抵御能力，美东时间上周一道指创33年来最大跌幅，各类资产全面下挫，金融市场再现“黑色星期一”。

国信期货分析师顾冯达告诉《国际金融报》记者，在面对新冠疫情、流动性陷阱和原油价格战的压力下，市场各类资产一直在巨大的波动中，避险情绪也处于不稳定的状态，美国股指“一月四熔断”，原油、白银“雪崩式”暴跌，凸显了市场在恐慌情绪和事件冲击下的巨大波动性，而由于近期全球权益类资产下跌过猛，包括贵金属在内的很多其他头寸被机构抛售以换取现金流，造成各类资产的无差别下跌，需要等到市场对系统性风险的忧虑有所减少、流动性陷阱问题缓解，黄金避险属性才能强势回归。