目前多国央行采取的宽松政策应对疫情冲击，长期真实利率持续处于低位，十年期美国国债收益率为0.6%，欧洲国债收益率基本为负值，持有黄金的机会成本较低。这一点和2008年金融危机时相似。

2008年危机后，各国也是选择加大货币政策刺激力度，降低次贷危机对金融系统的冲击。美联储开始量化宽松（QE）之旅，从2008年11月开始实施QE1，更是在12月时一度将联邦基金利率降至0~0.25%的水平，与目前联邦基金利率水平一致。当时黄金价格便闻声开始加速上涨，从当年10月创下的年度低点682美元/盎司一路上涨到2011年9月的1921.1美元/盎司，在近3年的时间里累计上涨了181.6%，期间经历了美联储的QE1和QE2 。在2011年后，美联储维持接近零的利率，并继续推进QE3和QE4。2014年起欧洲央行、日央行陆续实施负利率政策，全球负利率债券规模迅速提升，进一步降低持有黄金的机会成本。

这一阶段也是流动性泛滥时期，各国央行加大货币宽松力度以对冲频发的经济金融危机、恐怖主义事件、地缘政治危机带来的负面影响。长期宽松下，通胀预期抬升、实际利率下行、美元指数走弱，黄金呈现牛市走向。

反观如今，包括美联储在内的多国央行也一直强调在未来较长时间内维持宽松利率直至度过危机。9月初，美联储公开委员会（FOMC）投票决定将利率维持在0％~0.25％，并表示将维持低利率水平直至通胀回升。

美联储官员也一直在近期的讲话中透露出低利率持续的时间可能还需要2~3年左右。达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）周三（30日）曾表示，将利率维持在接近零的水平长达三年之久可能是适当的，这样可以帮助美国从新冠肺炎大流行中复苏。

卡普兰表示：“我认为需要在未来的2至3年内将美联储的资金利率保持在零水平直至经济步入正轨。度过这场危机并实现美联储的充分就业目标和通胀目标或许需要这么长时间。有了新的政策框架和通胀目标后，我认为美联储将比以往更加宽松。问题是，目前的利率水平留给美联储在货币政策上回旋的余地已经不多了，但可以肯定的是，我相信各国央行会为了应对疫情持续采取的宽松态度。”

而且卡普兰也警告，目前美联储采取的宽松措施已经是空前的，接下来美联储为美国经济复苏所做的工作有限的，他认为有必要从国会获得更多刺激以弥补疫情造成的收入下降，因为这次疫情中引发的消费者收入和消费者支出同时保持高度弹性十分不寻常，如果我们无法获得财政支持，将会带来经济下行风险。”