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最新市场分析报告 黄金投资并不是最好的方式 你怎么看?

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2019-9-5 14:27:54来源:金十数据编辑:筱兮我要纠错

摘要:美银美林最新基金经理调查显示,经济衰退预期达到金融危机以来的最高水平。哈特尼特提醒投资者,股市和信贷市场已经过度上涨,黄金也可能出现类似的价格泡沫。

近日,美银美林发布了最新市场分析报告,由该行首席投资策略师哈特尼特(MichaelHartnett)领导的研究团队,就各大市场现状、后市展望作出了详尽解读。在这份报告中,哈特尼特对利率前景、市场风险和核心经济力量的表现进行了分析,试图为投资者找到下一阶段的最佳投资战略。

首先,哈特尼特谈论到了风险资产市场的表现。哈特尼特认为,从整体上讲,风险资产市场的表现在今明两年将出现重大反转。投资者需密切留意市场动态,做好风险对冲。

一方面,哈特尼特指出,风险资产在今年剩余时间内的表现将有所提升。哈特尼特表示:

“我们看好风险资产在2019年余下时间的表现。这是因为投资者看跌情绪已经超出了正常水平,导致市场出现超卖现象。而且全球央行如无意外仍将继续放宽货币政策,这对风险资产是一个不可多得的利好。”

另一方面,哈特尼特认为上述情况会在2020年发生逆转:

“我们对2020年的风险资产持悲观态度,因为经济衰退、央行政策失效、债券泡沫破裂风险将导致信贷市场濒临崩溃,股市泡沫也面临破灭风险。”

这也就意味着,想在风险资产市场有所作为的投资者,要利用好今年剩余的时间,尽快调整好自己的仓位。

哈特尼特强调,在评估风险资产的长期表现时,必须考虑两种可能性:

一种是正面发展趋势,即政策制定者成功推迟经济衰退,债券收益率有序上升,导致投资者从债券到股票大规模转换。

另一种是负面风险,即债券泡沫破裂,债券收益率无序上升,导致华尔街大鳄疯狂去杠杆化,大量抛售风险资产。

其次,哈特尼特在报告中也谈及了全球央行持续放宽货币政策的影响。哈特尼特指出,综合考虑各项指标,如果美联储、欧洲央行等实行更多降息,全球将步入前所未见的超低利率时代。

为了更好印证自己的观点,哈特尼特统计了以下一系列数据,作为例证:

731——自雷曼兄弟危机以来全球央行降息总次数

12.4万亿美元——自2009年以来,五大央行(美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行)购买的资产总额

3498——标准普尔500指数的表现,这使得当前的牛市成为历史上最长牛市

27%——不包括美国股市,摩根士丹利资本国际全球股票指数仍比2007年的高点低27%

17%——欧洲金融股占摩根士丹利资本国际欧洲指数的比重,低于2009年1月的31%

5.4万亿美元——自2009年以来,美国企业在股票回购上的支出

15.0万亿美元——2009年以来美国企业债券发行规模

5.4倍——美国私营部门金融资产规模是美国GDP的5.4倍(相比之下,1950年至2000年期间为2.5至3.5倍)

17.0万亿美元——负收益债券的价值(相当于未偿债务证券总市值的30%)

1万亿美元——负收益公司债券的价值

3250亿美元——2019年全球债券基金将迎来创纪录的资金流入

0.2%——美国、英国、日本、瑞士、法国、澳大利亚10年期国债的平均收益率

319%——全球债务占全球GDP的比例接近历史最高水平

在上述统计数据中,最令人不安的无疑是自雷曼破产以来的降息次数。在经历了短暂而爆炸性的货币政策重整尝试后,全球重新回到了低利率体制。哈特尼特指出,从大背景上看,脆弱的信贷体系和金融市场无法承受紧缩政策的冲击,一旦开启了降息通道,美联储等主要央行便无法回头,只能将利率一降再降。哈特尼特无奈地表示:

“这是我们从未见过的局面,2020年,我们或许要进入有史以来最低利率的时代。”

最后,在综合考虑上述情况后,哈特尼特认为投资者目前最合适的策略应该是:看涨股票与大宗商品,看跌债券及美元。哈特尼特预计,一旦政策刺激达到顶峰,其影响力就会盛极而衰,这样一来,未来几个季度各类风险资产价格将纷纷见顶。

与此同时,美银美林最新基金经理调查显示,经济衰退预期达到金融危机以来的最高水平。哈特尼特提醒投资者,股市和信贷市场已经过度上涨,黄金也可能出现类似的价格泡沫。

哈特尼特总结道,现代经济扩张无疑是由金融周期的繁荣和萧条驱动的。而即将到来的固定收益市场崩溃,将不可避免地给华尔街和实体经济带来极大痛苦。

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